华泰紫金远见回报12个月持有混合财报解读：份额微增0.06%，净资产涨0.74%，净利润719.78万，管理费214.32万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，华泰证券（上海）资产管理有限公司发布了华泰紫金远见回报12个月持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。该基金于2024年6月14日成立，报告期内基金运作整体合法合规，未损害基金份额持有人利益。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：整体表现稳健，盈利能力初显

本期利润与已实现收益

报告期内（2024年6月14日至12月31日），华泰紫金远见回报12个月持有混合A类份额本期利润为1,104,474.25元，已实现收益227,282.05元；C类份额本期利润为6,093,328.49元，已实现收益521,399.62元。两类份额本期利润总和为7,197,802.74元，显示出基金在成立后的半年内具备一定盈利能力。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0251元，本期加权平均净值利润率为2.49%；C类份额加权平均基金份额本期利润为0.0217元，本期加权平均净值利润率为2.16%。这表明A类份额在单位份额盈利及净值增长效率上略高于C类份额。

期末可供分配利润

截至2024年末，A类份额期末可供分配利润为227,813.11元，C类份额为521,374.72元。期末可供分配利润反映了基金可用于向投资者分配的收益，两类份额合计749,187.83元，为投资者未来可能的收益分配提供了基础。

基金份额累计净值增长率

自基金合同生效起至2024年末，A类份额基金份额累计净值增长率为2.50%，C类份额为2.17%。这体现了基金在报告期内为投资者实现了一定程度的资产增值，但需注意与业绩比较基准收益率的差异。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动控制有差异

与业绩比较基准对比

报告期内，华泰紫金远见回报12个月持有混合A类份额净值增长率为2.50%，同期业绩比较基准收益率为9.77%；C类份额净值增长率为2.17%，同期业绩比较基准收益率同样为9.77%。两类份额均未达到业绩比较基准，A类份额与业绩比较基准收益率差值为 -7.27%，C类份额差值为 -7.60%，显示出基金在投资组合表现上与基准存在一定差距。

净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差

A类份额净值增长率标准差为0.38%，业绩比较基准收益率标准差为1.11%；C类份额净值增长率标准差为0.38%，业绩比较基准收益率标准差为1.11%。两类份额的净值波动相对业绩比较基准较小，表明基金在风险控制方面有一定成效，但在获取收益能力上有待提升。

投资策略与运作：坚守基本面研究，侧重内需领域

市场环境分析

管理人认为2024年市场波动围绕流动性主线，尤其边际流动性对基本面投资者关注领域外影响显著，同时被动ETF规模扩张也影响市场。2 - 5月经济短周期企稳，6 - 8月市场风险因素交织。

投资策略

组合构建核心方法论是基于基本面研究的绝对定价。面对不确定性，坚守绝对定价以获穿越周期回报。结构上阶段性偏重内需领域和行业，增加偏底部赔率更高公司权重。

业绩表现归因：多因素致跑输基准，需关注市场变化

市场因素

市场波动及流动性变化影响基金投资组合，如利率下降虽理论上提升资产价格，但经济现实中企业盈利压力抵消部分效果，影响基金业绩。

投资组合因素

尽管侧重内需领域和底部公司，但可能行业配置或个股选择未完全契合市场走势，致跑输业绩比较基准。

宏观经济与市场展望：低利率环境下机遇与挑战并存

低利率环境影响

低利率环境下资产配置成热议话题。经典资产定价模型显示，低利率初期，资金从风险资产转向无风险和低风险资产；中后期，资产重新定价，盈利拐点成重要因素。但低利率与风险资产价格关系非线性，需满足市场化经济、外部结构条件理想化等前提。

投资策略展望

低利率初期，寻找基本面稳定、宏观脱敏资产；后期关注经济弱复苏带来的基本面边际改善，尤其在边际拐点上，关注估值与基本面双重改善机会。

费用分析：管理与托管费用明确，关注成本对收益影响

基金管理费

报告期内，基金应支付的管理费为2,143,166.32元，其中应支付销售机构的客户维护费1,054,649.01元，应支付基金管理人的净管理费1,088,517.31元。基金管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提，较高的管理费用会对基金收益产生一定侵蚀，投资者需关注管理费用与基金业绩的匹配度。

基金托管费

基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，报告期内当期发生的基金应支付的托管费为357,194.43元。托管费是保障基金资产安全和独立核算的必要支出，但同样会影响投资者实际收益。

销售服务费

A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按C类基金份额前一日基金资产净值的0.6%年费率计提，报告期内当期发生的基金应支付的销售服务费为923,919.98元。销售服务费主要用于基金销售渠道的推广等，C类份额投资者需考虑此项费用对收益的影响。

交易与关联交易：交易集中于关联方，关注潜在风险

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，股票交易成交金额255,256,817.53元，全部通过华泰证券交易单元，占当期股票成交总额的100.00%；债券交易成交金额31,344,680.00元，也全部通过华泰证券交易单元，占当期债券成交总额的100.00%。这种高度集中的关联方交易，虽然在正常业务范围内按一般商业条款订立，但投资者需关注潜在的利益输送风险以及交易价格的公允性。

应支付关联方的佣金

期末应付华泰证券佣金余额为120,693.06元，占当期佣金总量的100.00%。佣金率由协议签订方参考市场价格确定，投资者需关注佣金水平是否合理，以及关联方交易单元提供的服务是否与佣金匹配。

投资组合分析：股票投资占主导，行业配置较分散

资产组合情况

报告期末，基金总资产为335,071,542.24元，其中权益投资219,392,782.27元，占基金总资产的65.48%，显示出基金以股票投资为主导。债券投资19,517,897.26元，占比5.82%；银行存款和结算备付金合计62,762,927.19元，占比18.73%。

股票投资行业分布

境内股票投资中，制造业占比最高，公允价值为109,379,048.79元，占基金资产净值比例为32.90%；港股通投资股票中，消费者非必需品、基础材料等行业占比较大。整体行业配置较为分散，有助于分散风险，但也需关注各行业的发展趋势对基金业绩的综合影响。

债券投资情况

期末债券投资全部为国家债券，公允价值为19,517,897.26元，占基金资产净值比例为5.87%。债券投资主要起到稳定投资组合、降低风险的作用，国家债券的投资有助于保障基金资产的安全性和稳定性。

基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构投资者占比低

持有人户数与结构

报告期末，基金份额持有人户数共计5,777户，其中A类份额持有人752户，C类份额持有人5,025户。机构投资者持有份额占总份额比例为3.70%，个人投资者持有份额占比96.30%，表明该基金主要受个人投资者青睐。

基金管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金2,100,350.79份，占基金总份额的0.65%。其中，A类份额持有1,201,589.01份，占A类总份额的2.72%；C类份额持有898,761.78份，占C类总份额的0.32%。基金管理人从业人员的持有情况一定程度上反映了他们对基金的信心，但占比较小，对基金整体影响有限。

开放式基金份额变动：整体份额微增，关注投资者流动趋势

报告期内，华泰紫金远见回报12个月持有混合A类份额从基金合同生效日的44,018,540.11份增至44,134,225.84份，增长115,685.73份；C类份额从281,079,409.83份增至281,170,321.89份，增长90,912.06份。整体份额增长幅度较小，反映出投资者在报告期内的申购赎回行为相对平稳，但仍需持续关注投资者流动趋势对基金规模和投资运作的影响。

综上所述，华泰紫金远见回报12个月持有期混合型证券投资基金在2024年下半年成立后，虽实现了一定盈利，但与业绩比较基准相比仍有差距。投资者在关注基金业绩的同时，需留意费用成本、关联交易以及市场环境变化对基金的影响，谨慎做出投资决策。

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