来源：新浪财经-鹰眼工作室
山东日科化学股份有限公司（股票代码：300214，以下简称“日科化学”）于2025年4月18日披露了2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入35.18亿元，同比增长38.64%；然而，归属于上市公司股东的净利润却为 -6816.12万元，较上年同期下降180.54%。净利润的大幅下滑与营业收入的显著增长形成鲜明对比，这一现象值得投资者高度关注。
关键财务指标解读
营收增长显著，但利润承压
2024年度，日科化学实现营业收入35.18亿元，较上年同期的25.38亿元增长38.64%。从业务板块来看，化工行业营收33.55亿元，占比95.36%，同比增长34.15%；互联网数据服务营收3217.29万元，占比0.91%；其他业务营收1.31亿元，占比3.72%，同比大增257.54%。尽管整体营收增长明显，但公司净利润为 -6816.12万元，去年同期为8463.27万元，降幅达180.54%。这主要归因于ACM系列产品竞争加剧，价格下滑，同时新项目投产导致成本上升，毛利率下滑。例如，ACM系列产品营收虽有增长，但毛利率同比下降8.67个百分点。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 3,518,393,513.02 | 38.64% | -68,161,215.83 | -180.54% |
| 2023年 | 2,537,774,754.22 | / | 84,632,655.30 | / |
扣非净利润同样大幅下降
扣除非经常性损益后的净利润为 -7026.74万元，而2023年为8101.43万元，降幅高达186.73%。这表明公司核心业务的盈利能力面临严峻挑战，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司经营状况的恶化主要源于主营业务。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | -70,267,436.61 | -186.73% |
| 2023年 | 81,014,278.51 | / |
基本每股收益和扣非每股收益均为负
基本每股收益为 -0.15元/股，较去年同期的0.18元/股下降183.33%；扣非每股收益同样为 -0.15元/股。这不仅反映了公司盈利能力的下降，也将对投资者的回报产生直接影响，降低了公司股票的吸引力。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长 | 扣非每股收益（元/股） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -0.15 | -183.33% | -0.15 | / |
| 2023年 | 0.18 | / | / | / |
费用分析
费用整体情况
2024年公司总费用为19.31亿元，较上年的12.01亿元增长60.78%，费用的大幅增长对利润形成了进一步的挤压。
| 年份 | 总费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,931,056,961.82 | 60.78% |
| 2023年 | 1,201,345,287.00 | / |
各项费用解读
- 销售费用：销售费用为3644.60万元，较上年的3419.92万元增长6.57%。主要增长原因可能是市场竞争加剧，公司为维持市场份额，在营销投入上有所增加，如职工薪酬、佣金等费用的上升。
- 管理费用：管理费用为8600.04万元，相比2023年的4664.46万元增长84.37%。这可能与公司规模扩张、管理架构调整以及中介机构服务费增加等因素有关，例如公司在新项目推进过程中，可能需要更多的管理资源和专业服务。
- 财务费用：财务费用为3029.82万元，去年同期为 -173.02万元。这一巨大转变主要是由于新项目投资导致资产负债率上升，进而使得利息支出增加，从去年的509.09万元增至今年的3581.70万元。
- 研发费用：研发费用为4036.14万元，较2023年的4100.38万元略有下降，降幅为1.57%。尽管研发投入绝对值有所下降，但公司仍在积极推进多个研发项目，如非可降解高价值再生资源利用项目、高透明PMMA抗冲改性剂的开发与应用项目等，以提升产品竞争力。
研发情况剖析
研发投入与人员变动
2024年研发投入4036.14万元，占营业收入的1.15%，较2023年的1.62%有所下降。研发人员数量从2023年的186人减少至176人，减少了5.38%，占员工总数比例从13.97%微升至14.06%。这可能暗示公司在研发资源配置上进行了调整，以适应市场变化和公司战略。
| 年份 | 研发投入（元） | 占营业收入比例 | 研发人员数量（人） | 研发人员数量占比 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 40,361,367.62 | 1.15% | 176 | 14.06% |
| 2023年 | 41,003,833.36 | 1.62% | 186 | 13.97% |
研发项目进展
公司多个研发项目处于不同阶段，部分已进入市场开发或试产阶段。如非可降解高价值再生资源利用项目处于市场开发阶段，旨在开发新型塑料回收加工技术，若成功将为公司带来新的利润增长点；高透明PMMA抗冲改性剂的开发与应用项目处于中试阶段，有望拓宽丙烯酸类抗冲改性剂的应用领域。
现金流状况
经营活动现金流净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为 -2.12亿元，较去年同期的 -1568.31万元下降1254.22%。经营活动现金流入小计为31.79亿元，增长35.80%；现金流出小计为33.91亿元，增长43.91%。流出增长幅度大于流入，主要原因可能是原材料采购支出增加以及新项目投产带来的成本上升，导致公司经营活动现金流出压力增大。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 | 经营活动现金流入小计（元） | 同比增长 | 经营活动现金流出小计（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -212,382,994.65 | -1254.22% | 3,178,736,889.11 | 35.80% | 3,391,119,883.76 | 43.91% |
| 2023年 | -15,683,054.29 | / | 2,340,674,286.98 | / | 2,356,357,341.27 | / |
投资活动现金流净额持续为负
投资活动产生的现金流量净额为 -5.50亿元，去年同期为 -4.49亿元，降幅为15.77%。投资活动现金流入小计为8204.02万元，减少93.17%；现金流出小计为6.32亿元，减少61.68%。这表明公司在报告期内仍处于投资扩张阶段，如对克拉玛依碳和网络科技有限公司的收购以及多个在建项目的投入，导致投资活动现金流出较大。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 | 投资活动现金流入小计（元） | 同比增长 | 投资活动现金流出小计（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -549,955,293.47 | 15.77% | 82,040,194.12 | -93.17% | 631,995,487.59 | -61.68% |
| 2023年 | -448,632,670.24 | / | 1,200,748,861.21 | / | 1,649,381,531.45 | / |
筹资活动现金流净额大幅增加
筹资活动产生的现金流量净额为9.07亿元，较去年同期的4.30亿元增长110.81%。筹资活动现金流入小计为13.61亿元，增长192.45%；现金流出小计为4.54亿元，增长1195.46%。这主要是由于公司为满足项目建设和运营资金需求，加大了融资力度，如取得借款收到的现金大幅增加。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 | 筹资活动现金流入小计（元） | 同比增长 | 筹资活动现金流出小计（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 907,099,088.81 | 110.81% | 1,360,870,582.47 | 192.45% | 453,771,493.66 | 1195.46% |
| 2023年 | 430,301,125.41 | / | 465,328,865.27 | / | 35,027,739.86 | / |
风险洞察
市场竞争风险
塑料和橡胶助剂行业竞争激烈，日科化学虽为龙头企业之一，但竞争对手通过降价获取市场份额，若公司不能在成本控制、技术创新等方面保持优势，产品毛利率可能进一步下降。例如，ACM系列产品因竞争激烈，价格下滑，导致毛利率降低。
新项目运营风险
公司近年投资建设多个新项目，如“年产20万吨ACM装置和20万吨橡胶胶片项目”等。若行业发展不及预期，可能出现产品供需变化、技术替代等问题，影响项目盈利能力，进而对公司整体收益产生不利影响，导致每股收益和净资产收益率下降。
原材料价格波动风险
公司主要原材料为甲基丙烯酸甲酯、聚乙烯等基础化工原料，其价格的大幅波动会影响公司生产预算和成本控制，对毛利率和盈利能力造成冲击。如2024年甲基丙烯酸甲酯采购价格较上年上涨21.21%，给公司成本控制带来挑战。
管理层报酬分析
报酬总体情况
报告期内，公司应支付董事、监事、高级管理人员（共9人）报酬共418.11万元。其中，董事长韩成功未从公司领取报酬，副董事长赵东日从公司获得税前报酬120万元，总经理田志龙为66.21万元。
报酬合理性探讨
管理层报酬的确定需综合考虑公司业绩、行业水平等因素。尽管公司2024年业绩不佳，但管理层报酬是否合理，还需与同行业公司进行对比分析。若报酬水平与行业相当且能激励管理层提升公司业绩，则具有一定合理性；反之，若过高且与业绩不匹配，则可能引发投资者质疑。
日科化学在2024年虽营业收入增长，但净利润大幅下滑，面临诸多风险与挑战。投资者在关注公司未来发展战略和业绩改善措施的同时，需谨慎评估投资风险。
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